Проблемы и перспективы нового ГОКа Ferrexpo

Одно из них – построенный компанией Ferrexpo Еристовский горно-обогатительный комбинат (ЕГОК). Не исключено, эта компания и в дальнейшем будет наращивать добычу железной руды за счёт освоения новых месторождений.

Амбиции и реалии компании Константина Жеваго

Контрольный пакет акций Ferrexpo принадлежит украинскому бизнесмену Константину Жеваго. В 2007 году Ferrexpo Рlc стала первой украинской компанией, получившей листинг на основной площадке Лондонской фондовой биржи (LSE). Главный, и до недавних пор единственный реально работающий актив компании – Полтавский горно-обогатительный комбинат (ПГОК).

ПГОК, предприятие с полным циклом добычи, переработки руды и производства железорудных окатышей, входит в тройку крупнейших украинских производителей ЖРС и является его ведущим экспортёром. Комбинат эксплуатирует Горишне-Плавнинское и Лавриковское месторождения, которые разрабатываются одним карьером. Их запасы составляют около 1,5 млрд. т руды со средним содержанием железа 24-32%. Предприятие добывает порядка 28-29 млн. т руды в год, выпускает около 10-11 млн. т концентрата (около трети от производства в целом по Украине) и 8-10 млн. т окатышей (около 40% от общеукраинского показателя). В 2012 году Полтавский комбинат произвёл 11,83 млн. т концентрата и 9,69 млн. т окатышей.

Ferrexpo заявляет о намерении наращивать производство ЖРС: по наиболее смелым прогнозам – до 22 млн. т в год к 2018 году. До кризиса заявлялось, что компания намерена в будущем производить 32 млн. т окатышей в год, но при нынешнем состоянии рынка это заведомо нереально. Кроме того, компания планирует в ближайшем будущем обеспечить себе технологическую возможность выпускать 100% окатышей высокого качества с содержанием Fe 65%. На данном этапе окатыши такого уровня составляют около половины её продукции, остальное – с содержанием железа 62%.

Препятствием для реализации планов по увеличению объёмов производства ЖРС является нехватка собственных мощностей по добыче железной руды. Из-за этого Ferrexpo даже при нынешних объёмах производства окатышей вынуждена закупать часть сырья у сторонних производителей. Полтавский ГОК был введён в эксплуатацию в 1970 году, и разрабатываемые им месторождения уже в значительной степени выработаны. Кроме того, предприятие в 90-е годы не проводило вскрышных работ. В результате глубина карьера к настоящему времени превысила 300 м, а сам карьер приобрёл форму стакана вместо привычной для ГОКов чаши, что негативно влияет на производительность и повышает себестоимость добываемой руды. Причём, по мнению ряда специалистов, дальнейшее расширение карьера ПГОКа невозможно без частичной остановки предприятия.

Выходом из ситуации, наряду с развитием Полтавского ГОКа, и стало освоение новых железорудных месторождений.

Запуск и перспективы нового комбината

Запасы Еристовского месторождения согласно классификации JORC составляют 632 млн. т, а с учётом освоения северной территории, которую ещё предстоит разведать, можно рассчитывать на более чем миллиард тонн. Предполагается, что после того как комбинат заработает на полную мощность, он будет добывать порядка 27-28 млн. т руды в год. Преимущество ЕГОКа по сравнению с Полтавским заключается в том, что руда на участке залегает близко к поверхности. Это существенно удешевляет добычу. Кроме того, по словам и.о. гендиректора Еристовского ГОКа Николая Горошко, из тонны еристовской руды получается порядка 470 кг концентрата, тогда как из тонны руды Полтавского ГОКа – около 400 кг.

О намерении построить новый ГОК на месте Еристовского месторождения компания Жеваго заявляла ещё в начале «нулевых». Необходимые для начала строительных работ разрешения были получены в 2007 году. Строительство карьера велось с 2008 по 2012 годы. Инвестиции в разработку карьера, по информации СМИ, составили около $400 млн. На проектную мощность ЕГОК может выйти в 2016-1017 годах.

Еристовский ГОК был введён в строй осенью 2012 года. На карьере, согласно утверждению представителей Ferrexpo, используется лучшее в мире в своём классе горнодобывающее оборудование. Насколько соответствует действительности столь претенциозное заявление, сказать сложно. Но в том, что новый комбинат оборудован на порядок лучше других украинских ГОКов с их высоким уровнем износа производственных мощностей, можно не сомневаться. В частности, на ЕГОКе используется техника производства компании Caterpillar, в том числе и несколько автосамосвалов CAT793D грузоподъёмностью 220 т.

В первом полугодии 2013 года объём добычи на Еристовском ГОКе составил 2,97 млн. т руды, из которой было получено 1,245 млн. т железорудного концентрата и 858,8 тыс. т окатышей. Причём, всего Ferrexpo в январе-июне текущего года произвела 6,5 млн. т концентрата и 5,246 млн. т окатышей (+11% к АППГ), из них 5,085 млн. т – из собственного сырья (+11,4% к АППГ). Таким образом, из руды, добываемой на новом ГОКе, в настоящий момент производится около 20% продукции компании.

Согласно как заявлениям представителей Ferrexpo, так и прогнозам аналитиков, Еристовский ГОК в дальнейшем будет наращивать добычу, что станет одним из факторов, способствующих увеличение объёмов производства окатышей и повышения операционной эффективности компании, а также позволит отказаться от закупок сырья на стороне. Прогнозируется, что по итогам 2013 года выпуск окатышей составит 12 млн. т по сравнению с 11 млн. т в прошлом году.

Так, аналитик ИК Eavex Capital Иван Дзвинка в интервью газете «Дело» сообщил, что, по его мнению, во втором полугодии 2013 года ожидается рост производства до 5,6 млн. т окатышей против 5,2 млн. т в первом. «Дальнейшее наращивание добычи руды на Еристовском ГОКе поможет компании снизить затраты, – добавил он. – Во второй половине текущего года их уровень может уменьшиться до $59 на тонну окатышей по сравнению с $61,8 в первом полугодии». Владимир Дорогов, аналитик комплекса брокерских услуг «Альфа-директ», заметил, что расширение добычи на Еристовском месторождении во второй половине 2013 года и в 2014 году «будет являться источником увеличения объёмов производства и реализации и улучшения операционной эффективности».

Согласно проекту, в будущем Еристовский ГОК станет не только добывать руду, но и перерабатывать. В планах Ferrexpo значится строительство на предприятии комплекса по обогащению и окомкованию железной руды. Проектная мощность актива – 10 млн. т концентрата и 6 млн. т высококачественных окатышей (Fe 65%) в год. Объём необходимых инвестиций оценивается в $750-800 млн. По состоянию на середину 2012 года, по словам основного владельца компании Константина Жеваго, было израсходовано $150 млн на технологию, оборудование и инженерию. В 2013 году, по информации журнала «Forbes», Ferrexpo планирует потратить на разработку данного проекта $30 млн. В качестве даты начала строительства ранее назывался 2013 год, но более реалистичным является предположение, что оно начнётся в 2014 году. О том, что «полномасштабное строительство будет выполняться в 2014-2015 годах», в частности, сообщал начальник горного цеха Еристовского ГОКа Виталий Коваленко. Ввести в строй обогатительную фабрику ЕГОК намерен в 2016 году.

Резерв на будущее

Кроме Полтавского и Еристовского ГОКов, компания Ferrexpo владеет ещё несколькими лицензиями на разработку железорудных месторождений с совокупными запасами железной руды порядка 15 млрд. т. Все они расположены на севере Украины в Полтавской области. Ferrexpo – единственная бизнес-группа, «застолбившая» руду данного региона; остальные украинские ГОКи других компаний расположены южнее – в районе Кривого Рога (Днепропетровская область).

Добыча руды на большинстве из них – дело отдалённого и неопределённого будущего. Например, весной текущего года Ferrexpo добилась продления лицензий на пять месторождений с общим объёмом ресурсов 13,2 млрд. т по советской классификации ГКЗ. Но при этом в самой же компании утверждают, что вести их разработку в ближайшие пять лет не планируется.

О том, что приоритетом на данном этапе является развитие действующих комбинатов, а не строительство новых, свидетельствует и соотношение объёмов инвестиций. Из вложенных Ferrexpo в прошлом году в развитие своих украинских предприятий $487 млн. Полтавский ГОК получил $270 млн., Еристовский – $174 млн., а все прочие объекты – около $40 млн. Причём, судя по имеющейся в открытых источниках информации, львиная доля, если не 100% последней группы инвестиций – вложения в логистику.

Более или менее конкретные планы анонсируются только относительно одного из ещё неосвоенных месторождений – Белановского с запасами руды более чем 1 млрд. т и глубиной залегания приблизительно сто метров от поверхности земли. Для его разработки в 2009 году было зарегистрировано ООО «Белановский ГОК». Компания К. Жеваго, согласно заявлениям, намеревается инвестировать в данный проект около $3 млрд. Строительство ГОКа предусматривает и утверждённая в июне текущего года районным советом схема развития Кременчугского района (Полтавская область), на территории которого он расположен.

Заметим, что для того чтобы построить данный комбинат, Ferrexpo необходимо преодолеть ряд препятствий, имеющих не столько экономический, а, скорее, «бизнес-политический» и социально-политический характер. Во-первых, против строительства Белановского ГОКа активно выступает одна из крупнейших украинских ФПГ – группа «Приват». Эта группа является совладельцем ПАО «Укртатнафта», а пруд-испаритель принадлежащего этой компании Кременчугского НПЗ расположен неподалёку от планируемого карьера БГОКа. Согласно заявлениям нефтяников, результатом такого соседства может стать перетекание пруда в карьер, что негативно скажется на экологической ситуации. Во-вторых, для строительства карьера необходимо отселить ряд сёл. Кроме того, доводом против строительства нового крупного промышленного предприятия является перспектива общего ухудшения экологической ситуации в относительно чистом пока ещё регионе.

Скорее всего, Ferrexpo преодолеет существующее сопротивление и рано или поздно займётся разработкой данного месторождения, но вот сказать, когда это произойдёт, крайне сложно. Так мэр Кременчуга Олег Бабаев, миноритарный партнёр Жеваго по другому бизнесу, заметил, что разработка даже ближайшего к нынешним карьерам Белановского месторождения – дело дальней перспективы. Константин Жеваго о перспективах строительства новых ГОКов также высказался довольно неопределенно: «Если вы спросите, рассчитываем ли мы на то, что будем производить на следующем месторождении (Белановском) – сегодня рано ещё об этом говорить. Это огромные инвестиционные вложения». Проект находится на стадии разработки технико-экономического обоснования и скупки участков. Согласно заявлениям представителей Ferrexpo, инвестиционный проект строительства ещё не утверждён.

Похоже, что стремление Жеваго сохранить за собой лицензии на неразрабатываемые пока что месторождения – это, в первую очередь, попытка обеспечить резерв на долгосрочную перспективу.

В целом и разработка нового месторождения, и попытка «застолбить» участки на будущее свидетельствует о серьёзности намерений Ferrexpo закрепиться в качестве одного из крупных мировых поставщиков ЖРС. Об этом также говорят и ежегодные вложения в логистику в размере нескольких десятков миллионов долларов, включая инвестиции в флот, и попытки закрепиться на восточно-азиатских рынках. А вот анонсированный ещё в середине 2000-х проект строительства металлургического завода «Ворскла-сталь» в Полтавской области, скорее всего, так и не дождётся реализации, несмотря на то, что, по словам самого Жеваго, компания ежегодно вкладывает в него миллионы долларов.

Согласно прогнозу специалистов ИГ «Арт-капитал», Ferrexpo в 2014-2017 годам будет ежегодно наращивать производство ЖРС на 2 млн. т, а к 2019 году оно достигнет 20 млн. т в год. Чистая прибыль компании, по их мнению, в ближайшем будущем составит около $240-250 млн. в год. Правда, кроме нестабильного мирового рынка, препятствием для реализации планов по развитию новых проектов могут выступить и специфически украинские проблемы, вроде невозврата НДС (задолженность государства перед Ferrexpo составляет несколько сотен миллионов долларов.) Так что, в полном объёме эти планы могут не реализоваться или реализоваться в очень отдалённой перспективе. Сам Жеваго в одном из прошлогодних интервью сказал, что вначале компания должна завершить запланированные вложения, а потом «будем смотреть, что делать».